深圳市联域光电股份有限公司(以下简称 " 联域股份 ")在深主板上市,保荐人为中信建投证券股份有限公司,发行价格 41.18 元 / 股,发行市盈率为 22.63 倍,高于 18.78 倍的行业市盈率。截止到发稿时间,股价大涨超 69%,最新市值超 51 亿元。
联域股份专注于中、大功率 LED 照明产品的研发、生产与销售,产品主要应用于户外、工业照明领域,并持续向植物照明、体育照明、防爆照明等特种照明领域拓展。报告期内,LED 灯具的营收占比在 70% 以上,占比较大。
公司主营业务收入构成情况,图片来源:招股书
根据招股书,本次发行前,联域股份的实际控制人徐建勇合计控制公司 66.76% 的表决权。本次发行完成后,徐建勇仍为公司实际控制人。本次 IPO 所募集的资金主要用于智能照明生产总部基地项目、研发中心建设项目、补充流动资金项目。
募资使用情况,图片来源:招股书
业绩方面,2020 年至 2023 年 1-6 月,联域股份实现营收约 6.32 亿元、12.25 亿元、10.9 亿元、6.41 亿元,净利润分别约 0.59 亿元、1.06 亿元、1.34 亿元、0.74 亿元。
主要财务数据和财务指标,图片来源:招股书
报告期内,联域股份的主营业务毛利率分别为 23.93%、19.88%、24.21% 和 24.70%,存在一定波动,低于同行业可比公司平均值。
公司与同行业可比公司主营业务毛利率比较情况,图片来源:招股书
联域股份面临着出口业务风险,公司产品以外销为主,境外销售区域集中于北美地区。报告期各期,公司境外销售收入占主营业务收入比例分别为 93.67%、94.19%、94.17% 和 94.55%,其中对美国客户销售收入占主营业务收入的比例超 70%,占比较大。未来如果主要出口地的贸易政策发生变化,可能会影响公司的经营业绩。
公司的外销收入主要以美元作为结算货币,同时外销收入占比较大,面临着汇率变动风险。报告期各期,受人民币对美元汇率变动影响,联域股份的汇兑损益金额(负数为损失)分别为 -1390.49 万元、-836.90 万元、2838.72 万元和 1675.55 万元,占当期利润总额的比例分别为 -20.41%、-7.06%、19.00% 和 20.10%,对公司利润总额影响较大。
报告期各期末,联域股份的应收账款账面价值分别约 0.96 亿元、2.72 亿元、2.02 亿元、2.97 亿元,应收账款规模增长较快。未来如果下游客户出现经营不善或资金链紧张等情 形,可能导致公司应收账款回款不及时,甚至发生坏账风险。
报告期内,联域股份的资产负债率分别为 62.13%、73.33%、54.66%、55.67%,高于同行业可比公司均值,同时公司的流动比率、速动比率低于同行业平均水平,短期偿债能力有待提升。