深市创业板新股民爆光电将于7月25日开始网上申购，申购代码为301362，中签号公布日为7月27日。
深圳民爆光电股份(600184)有限公司成立于2010年,专注于LED商业照明,是一家集技术研发、生产制造、市场销售为一体的高新技术企业。民爆光电坚持走科技创新之路,经过多年的发展,现已成为LED照明行业的领军企业,产品畅销世界各地。公司已通过了ISO9001质量管理体系认证和ISO14001环境管理体系认证,先后取得了UL、SAA、CE、RoHS、FCC、PSE等多项证书,并获得了“国家高新技术企业”、“中国照明协会团体会员”、“深圳市LED产业联合会理事”、“2014年宝安区‘十二五’期间第三批民营中小企业成长计划工程企业”、“宝安区‘创新百强企业’”、“第十五届深圳企业创新纪录”等荣誉称号,多次接待过省、市级领导的参观考察。随着业务的快速发展,公司在惠州建立了新的LED生产制造基地,即惠州民爆光电技术有限公司,并于2017年9月正式投产运营。公司主营业务为一般经营项目是:照明器具、电光源、电器开关的销售;照明技术的研发;照明线路系统设计;智能控制系统的开发、销售;智能家居产品、家用电器、建筑装饰材料、卫浴洁具、家居家私、电子产品及配件的研发与销售;国内贸易(不含专营、专控、专卖商品);经营进出口业务(法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外,限制的项目须取得许可后方可经营);照明灯具模具设计和开发服务;工艺礼品的研发和销售(象牙及其制品除外);在网上从事商贸活动(不含限制项目);物业管理、自有房屋租赁。(法律、行政法规或者国务院决定禁止和规定在登记前须经批准的项目除外),许可经营项目是:照明器具、电光源、电器开关的生产、安装服务;城市及道路照明建设工程专业施工;物流服务。。其产业链上游为电子元器件（灯珠、PCB、电容、集成电路IC、变压器等）、结构件（散热器、灯体、导光板等）、电源、线材、包材及辅料等原材料行业，产业链下游为渠道商、品牌商和工程商，及家居照明、商业照明、工业照明等终端消费市场。
客户集中度方面，报告期各期，公司对前五大客户的销售收入合计占当期营收的比例15.49%、14.44%、16.11%。
民爆光电是主要从事LED照明产品的研发、设计、制造、销售及服务，所处行业为“电气机械和器材制造业”分类下“照明器具制造”行业。Frost & Sullivan数据显示，2016-2019年，全球LED照明市场以年均复合增长率6.30%增长，市场规模从563.77亿美元增长至677.15亿美元，预计未来LED照明市场将以3.49%的速度增长，从2020年的667.67亿美元增长到2026年的820.42亿美元。
目前，全球已经初步形成以北美、欧洲、亚洲三大区域为中心的产业格局，各自在不同领域有较强优势。中国作为全球LED照明产业的世界工厂，是全球最大的LED照明产品生产和出口国，具有LED照明产业全产业链生产制造能力，在LED照明产品生产、研发、销售上具有较强的竞争力。但受困于人工、物流、供应链成本较高的限制，并未形成规模效应。整体而言，LED照明灯具行业竞争格局高度分散化。
根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：立达信、光莆股份(300632)、阳光照明
民爆光电2023一季报显示，公司主营收入3.49亿元，同比上升11.3%；归母净利润4503.25万元，同比上升22.26%；扣非净利润4300.62万元，同比上升44.44%；负债率27.89%，投资收益307.25万元，财务费用333.25万元，毛利率32.55%。
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