2023 年 4 月 27 日三雄极光（300625）发布公告称申万宏源证券李军辉、小忠资本梁幸、宏商资本鲍鸿泰于 2023 年 4 月 25 日调研我司。
具体内容如下：
问：请介绍一下照明行业的特点及发展情况？
答：照明产品的应用极为广泛，在所有需要光的领域都有照明产品的存在，因此行业市场规模也非常大。仅在照明应用领域，根据中国照明电器协会数据，2022 年我国国内市场规模有 2,250 亿元，2021 年达到 2,600 亿元。2022 年行业销售规模虽然因诸多因素影响有一定幅度下降，但总体规模依然很大。虽然照明行业规模较大，也在长期的市场竞争中形成了包括公司在内的头部品牌，但行业的集中度依然很低，照明产品营收规模最大的品牌也只有不到 100 亿的规模。随着行业竞争加剧、消费者对产品品质与服务要求的提高，行业集中度将不断提升，头部企业有望在发展中获得更大的市场份额。
同时，照明产品也有较强的消费品属性，即使经济发展放缓，基本的照明需求与经济好坏关系不大，比如商超、办公、教育、居家等基本的照明需求几乎是刚性的。近年来照明行业的发展受到宏观经济增速放缓、房地产陷入低迷等诸多因素的影响，但对具体企业而言，影响可能不同，总体而言，综合实力及竞争能力较弱的中小品牌面临的压力可能会更大，拥有相对竞争优势的头部品牌可能在竞争中获得更大的市场份额，行业集中度会持续提升。
问：目前国际一线品牌已基本退出中国市场，国内照明品牌与国际品牌技术差距大吗？
答：随着 LED 照明技术的成熟，国内 LED 照明产业链越来越完整，技术水平和品质越来越有竞争力，原来在国内高端市场占主导地位的国际一线品牌也逐步被国内品牌取代。实际上我国 LED 照明产品不仅在国内市场处于主导地位，在全球市场也具有非常强的市场竞争力，许多国外品牌的产品都是在国内设计、生产制造的，中国每年出口的照明产品规模比国内的更多，2022 年出口总额达到了 4,185 亿人民币，远高于国内市场的 2,250 亿元。
问：您认为公司未来哪些细分市场还有比较大的增长空间？
答：照明产品应用的行业覆盖面极为广泛，各行业的需求变化不可能同步，会呈现此起彼伏的状况。从目前的市场需求看，我们认为办公、医疗、教育等公共空间板块、商业连锁、工业照明、酒店等细分领域具有较大的市场机会，也是公司重点拓展的细分市场。
问：公司的销售模式是什么？
答：公司产品销售以内销为主，在国内市场实行以经销为主的销售模式。公司按照战略规划持续推行 "1+N" 经销商模式，以项目部制为牵引，全面提升在行业细分市场的专业化能力。公司各业务板块设有市场管理部及销售服务部，负责市场运作及销售管理工作。公司按照地域范围将全国划分为华南、华中、华北、华东、东北、西南、西北等七大片区，根据各区域业务情况下设数量不等的办事处，协助经销商在当地开拓市场，并提供专业技术服务支持。此外，公司全资子公司广东三雄极光国际贸易发展有限公司负责海外市场销售，以经销商模式为主；全资子公司广州三雄极光贸易发展有限公司负责电商销售业务，直接面对 C 端消费者开展销售业务。
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